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사회책임투자(SRI)의 개념과 현황

by SNUCSR 2011. 9. 19.

사회 책임 투자(SRI)의 개념과 현황

이성한 daegunin@naver.com

 

 

사회책임투자란 무엇인가?

 

사회책임투자(SRI. Social Responsibility Investment or Sustainable & ResponsibleInvestment)란 투자자의 투자 의사 결정시 전통적으로 중시하던 재무적인 요소뿐 아니라 비재무적인 요소인 ESG요소 - 환경적(Environment), 사회적(Social), 지배구조(Governance)적 요소- 와 같은 기업의 지속가능성에 영향을 미치는 요소들까지 고려하여 장기적인 관점으로 투자하는 방식을 말한다.


 그리고 사회적책임(CSR)을 다하는 기업에게 위와 같은 방식을 고려하여 투자하는 펀드를 사회책임투자펀드(SRI펀드)라고 부른다. 여기서 SRI를 CSR과 개념상으로 혼동할 수 있는데, CSR은 기업의 입장에서 사회적, 환경적, 윤리적 가치를 그들의 경영방식에 반영해 기업의 가치를 극대화 하는 방법인 방면, SRI는 ESG요소를 고려한 투자방법을 의미한다는 점에서 의미상 차이가 있다.

 


사회책임투자의 기원

 

 

 사회책임투자는 1920년대 서구 교회를 중심으로 이루어진 도박, 술, 담배, 마약과 같은 '죄악주식(sin stock)'에는 투자하지 말자는 캠페인에서부터 시작되었다. 이후 1960년대에 들어서면서 사회적으로 인종차별, 여성, 환경이라는 이슈들에 대한 운동의 활발한 움직임이 있었으며, 한편으로는 베트남 전쟁에 대한 반전운동의 일환으로 이루어진 전쟁관련 산업에 대한 투자거부운동으로 발달하게 된다.


 1971년에는 근대적 의미의 SRI펀드라 할 수 있는 팍스 월드 펀드(Pax World Funds)가 등장하게 되고, 1980년대 들어 사회책임
투자에 대한 관심은 유럽으로 확산되며, 당시 체르노빌 사고와 관련하여 환경문제에 대한 관심이 증대되어 남아공의 인종차별정책에 반대하여 남아공제품에 대한 불매운동 및 기업철수가 이루어진다.

 1990년대에는 사회책임투자에 대한 관심의 증대와 높은 수익률을 낼 수 있다는 통계적 결과가 나오며 SRI펀드가 급격히 성장하게 된다. 그리고 2000년대 들어 사회책임투자는 경영에도 적극적으로 참여하면서 지역사회 공헌 요소도 고려하는 투자방식으로 발달하고 있다.

 


사회책임투자의 유형

 

 사회책임투자라고 하면 흔히 자선활동이나 시민운동과 같은 개념으로 오해하기 쉽다. 하지만 사회책임투자는 사회적 스크리닝(Social Screening)을 통한 기업에 대한 윤리투자, 환경투자, 지속가능투자, 그리고 주주행동주의, 지역사회에 대한 투자를 포괄하는개념이다.

 사회적 스크리닝은 기업에 투자할 경우 재무적 지표 외에 사회와 환경 등의 비재무적인 요소를 고려하여 투자 대상을 선별하는 것을 말한다. 그 방법으로는 마약, 담배, 노동착취, 아동고용 등 사회적으로 비도덕적, 반윤리적 기업을 투자대상에서 제외하는 네거티브스크리닝(Negative Screening)과 사회적, 환경적 성과를 종합적으로 평가하여 좋은 성적을 받은 우량기업을 적극적으로 투자대상에 포함시키는 포지티브스크리닝(Positive Screening)이 있다. 이는 현재 가장 활발하게 이루어지고 있는 사회책임투자의 유형으로 우리가 가장 흔하게 가입할 수 있는 SRI펀드가 이런 유형에 속한다.

 
 주주행동주의는 단기적인 이익극대화에 대한 관심보다는 장기투자자로서 수익률뿐 아니라 모든 이해관계자에게 해택이 가도록 하는 것을 목적으로 하는 사회책임투자 방법이다. 이를 위해 투자자는 주주의 입장에서 경영에 영향을 미치며, 이 방법이 영향을 줄수 없을 때는 투자 철회를 하는 등의 적극적 방법으로 경영에 참여하여 기업 가치를 높이는 투자방법이다. 우리나라에서는 요즘 이슈가 되고 있는 '장하성 펀드'도 이러한 방법을 이용한 사회책임투자라고 할 수 있다.

 

 지역사회개발투자는 경제적으로 소외된 저소득빈곤층을 위해 그들의 삶의 질 개선 및 자활을 위한 대출을 해주거나 해당지역의 기관에 투자하는 방법이다. 물론 이를 '자선'이라는 개념으로 생각할 수 있으나, 이는 사회책임투자자들이 자신의 투자 포트폴리오 중 일부를 고수익을 바라지 않고 장기 투자함으로써 이루어지는 것이다. 현재 우리나라에는 이와 관련하여 '신나는 조합'과 사회연대은행'이 빈곤층의 자활을 위하여 활동하고 있다.

 

사회책임투자의 현황

 

 

 

 사회책임투자는 현재  세계적으로 활발히 이루어지고 있다. 미국의 경우는 1995년 6390억 달러에서 2005년 말 기준 2조 3000억 달러로 10년 사이 투자액이 두 배 이상 증가하여 현재 전체 펀드액의 15% 내외 수준을 유지하고 있으며, 230여 개의 SRI 뮤추얼펀드가 운영 중에 있다.

 

 유럽의 경우는 2003년 기준 3,360억 유로 수준의 SRI펀드가 운영 중이다. 1990년 영국과 스웨덴 등의 국가들이 연기금 사회책임투자법을 통과시킨 것이 유럽의 SRI펀드가 본격적으로 성장하는 계기가 되었다.

 

 가까운 일본의 경우는 1999년 처음으로 SRI펀드가 등장한 이후 현재는 11개의 펀드로 성장하여 2006년 기준 18억 달러의 규모를 갖고 있다.

 

 우리나라에서는 2001년 삼성투신운용의 '삼성ECO 혼합주식펀드'가 처음으로 시장에 등장하였다. 하지만 당시에는 사회적 관심을 얻지 못하였고, 2006년 장하성펀드의 등장 이후 사회책임투자에 대한 관심이 높아지고 있는 추세이다.  현재는 미래에셋의 ‘미래에셋3억만들기좋은기업주식펀드’, SH주식운용의 ‘Tops아름다운주식투자신탁’, 등의 펀드가 운영 중이다.‘ 기업책임을 위한 시민연대’,‘ 경제정의실천시민연합’, ‘에코프론티어’와 같은 단체들도 사회책임 투자와 관련된 활동을 하고 있다.

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